ВТБ пересмотрел прогнозы ключевой ставки на 2026–2027 годы после неожиданного решения Банка России в июне и собирается корректировать бизнес‑планы и стратегию, сообщил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов.
Решение ЦБ и причины изменения прогноза
В июне регулятор неожиданно снизил ключевую ставку на 0,25 п. п. до 14,25% — по оценке ЦБ, проинфляционные риски возросли на фоне более мягкой бюджетной политики и усиления топливного кризиса. Глава Центробанка отмечала, что на следующем заседании может быть пересмотрена среднесрочная траектория ставки с учётом бюджетных стимулов.
Влияние на внутренние прогнозы и планы банка
Ранее макропрогноз ВТБ предполагал снижение ставки примерно на 0,5 п. п. на каждом заседании. Теперь банк вынужден скорректировать траекторию ключевой ставки, обновить таргеты при публикации полугодовой отчётности и пересмотреть внутренние бизнес‑планы и стратегию.
Министр финансов Антон Силуанов дал понять, что выход на нулевой первичный дефицит бюджетa откладывается: ожидается достижение этой цели лишь к 2029 году, что также влияет на среднесрочные предположения по ставке.
Прогнозы по ставке на 2026–2027 годы
ВТБ ожидает более медленного снижения ключевой ставки: из четырёх запланированных заседаний в 2026 году три, по прогнозу банка, завершатся снижением на 0,25 п. п., одно — паузой. К концу 2026 года ставка, по оценке ВТБ, будет около 13,5% вместо прежних 12%.
Средний прогноз ставки на 2027 год повышен до 10–12% с предыдущих 8–10%. Банк предупреждает, что на одном из последующих ключевых заседаний может случиться резкое повышение прогнозной траектории для 2027 года — это станет очередным шоком для рынков.
Реакция рынков
Июньское решение регулятора усилило распродажу на рынке акций и ОФЗ: в начале недели прошла волна маржин‑коллов, и ряд бумаг второго и третьего эшелонов упал более чем на 10%.
