По состоянию на 1 мая ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ) составляли 3,6 трлн рублей, что примерно на 60% ниже уровня, зафиксированного до полномасштабного вторжения в Украину.
Что запланировано
В мае Министерство финансов намерено приобрести валюту и золото на сумму около 110 млрд рублей (примерно $1,5 млрд). В эту сумму включены отложенные операции за март и апрель.
Причины возобновления покупок
Резкий рост мировых цен на нефть на фоне обострений в регионе Ближнего Востока и временное ослабление санкционного давления привели к увеличению нефтегазовых доходов, что позволило частично возобновить пополнение резервов.
Бюджетное правило и текущее состояние ФНБ
Согласно бюджетному правилу, избыточные доходы от экспорта нефти аккумулируются в ФНБ, когда экспортная цена российской нефти превышает $59 за баррель; при падении цены ниже этой отметки средства направляются на покрытие дефицита бюджета. В первые два месяца года из фонда было израсходовано около 419 млрд рублей для компенсации сниженных нефтяных поступлений.
По сравнению с январём ликвидные активы фонда сократились примерно на 14%. Ряд мер по изменению пороговой цены на нефть ранее обсуждались, но операции по бюджетному правилу были приостановлены до июля; затем от идеи временно отказались из‑за улучшения конъюнктуры. Власти рассматривают возможность снижения порога уже со следующего года, учитывая, что благоприятная ситуация может быть краткосрочной.
Экономический фон
Одновременно экономическая динамика остаётся сложной: в первом квартале 2026 года наблюдалось сокращение ВВП, а Центральный банк снизил ключевую ставку до 14,5% в попытке поддержать замедляющуюся экономику.
