Коротко о решении
С 8 мая Минфин начнёт покупки валюты и золота для Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 110,3 млрд рублей — это примерно 5,8 млрд руб. в день. Операции Центробанка, который действует от имени Минфина, будут гораздо меньше по объёму: около 1,18 млрд рублей в день. Поскольку ранее ЦБ регулярно продавал валюту, компенсируя расходы из ФНБ (примерно 4,62 млрд руб. в день), нынешняя ситуация делает Центробанк нетто‑покупателем валюты на рынке впервые с января 2022 года.
Почему суммы оказались ниже ожиданий
Аналитики ожидали в несколько раз большего притока: прогнозировали направить на пополнение ФНБ 340–455 млрд рублей. Причина несоответствия — дополнительные нефтегазовые доходы бюджета оказались значительно ниже прогнозов: дополнительно поступило лишь около 21 млрд руб. вместо ожидаемых примерно 210 млрд руб. На это, по оценкам экспертов, могли повлиять перебои в экспортных поставках нефти из ряда портов.
Добыча нефти, облагаемая НДПИ, продолжаёт снижаться: после падения до 16‑летнего минимума в прошлом году снижение продолжилось — на примерно 500 тыс. баррелей в сутки за январь–апрель. Апрельские нефтегазовые доходы бюджета составили около 856 млрд руб.: они выросли по отношению к марту, но оказались на 21% ниже апреля 2025 года.
Последствия для курса рубля
По оценке аналитиков, объём покупок Центробанка составит лишь около 1% от среднедневного объёма торгов парой юань/рубль, поэтому выход государства на валютный рынок вряд ли серьёзно ослабит рубль. Экспортная выручка от высоких цен на нефть продолжит поступать, и в результате курс доллара, по одному из прогнозов, останется около 75 руб.
Эксперты отмечают, что правительство намеренно держит ежедневные покупки на скромном уровне: власти не заинтересованы в серьёзном ослаблении рубля, а вопрос покрытия бюджетного дефицита за счёт продаж золота и валюты из ФНБ остаётся актуальным. В мае возможны курсовые колебания, но более вероятно укрепление рубля к отметкам около 74 руб. за доллар и 87 руб. за евро.