Оценки ЦБ по динамике ВВП
По оценке Банка России, экономика сократилась на 0,5% в I квартале 2026 года. Регулятор ожидает, что во II квартале произойдёт восстановление и рост составит около 0,9%.
Минэкономразвития оценивало сокращение в первом квартале в 0,3%. Президент потребовал объяснений по расхождению данных с прогнозами и потребовал принять меры для возобновления роста.
Почему случилось замедление
Регулятор отмечает, что экономическая активность в начале года замедлилась сильнее, чем ожидалось. Значительную роль сыграл календарный фактор: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Затянувшаяся холодная погода и необычно сильные морозы привели к простоям и замедлению строительной активности, тогда как в прошлом году мягкая зима поддерживала сектор.
ЦБ подчёркивает, что внутриквартальные колебания в основном связаны с временными факторами: январь–февраль выглядели слабее, а март — оживлённей, что может отражать прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение экономики.
Прогнозы, поддержка и риски
Во II квартале календарный фактор должен сыграть в обратную сторону — в мае–июне рабочих дней будет больше, чем годом ранее. Это окажет поддержку росту.
С одной стороны, восстановлению могут способствовать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений. С другой стороны, сохраняется неопределённость из‑за масштабов временного вывода производственных мощностей, что может сдерживать восстановление.
Инвестиции, инфляция и золотовалютные резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочном периоде ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1,0–3,0% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогноз закладывается, что возможные послабления санкций для российской нефти будут краткосрочными, а большинство внешних ограничений останутся на среднесрочном горизонте.
Центробанк ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во II квартале 2026 года и её замедление до 4,5–5,5% к концу года.
При прогнозе учтено увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и их менее значительное сокращение в последующие годы (примерно −5 млрд в 2027 и −3 млрд в 2028).
