Кратко
Импорт нефти по морю в Китай в июне сократился до примерно 5,96 млн баррелей в сутки — это значительно ниже среднего показателя около 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до начала боевых действий на Ближнем Востоке. Вопрос в том, удастся ли Китаю и дальше смягчать давление на рынок нефтепродуктов.
Транзит через Ормузский пролив и запасы
Кратковременное перемирие в июне на время вернуло надежду на нормализацию судоходства через Ормузский пролив, однако возобновление ударов и атаки на суда вновь ограничили транзит. Объёмы нефти, прошедшие транзитом в период перемирия, вероятно, обеспечат азиатские НПЗ сырьём минимум до конца сентября.
Недостаток бензина, дизеля и керосина
Сжатие рынка нефтепродуктов ухудшилось после того, как Москва временно запретила экспорт дизельного топлива — решение последовало за повреждениями ряда российских НПЗ вследствие атак беспилотников. Россия — второй по объёму мировой экспортер дизеля, и ограничение пришло в период сезонного пика спроса в северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до около 5,19 млн баррелей в сутки — минимального уровня с начала наблюдений, и на 32% ниже среднего показателя (6,85 млн барр./сут.) за три месяца до конфликта.
После начала конфликта китайские власти ввели неофициальные ограничения на экспорт части нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из КНР в апреле упал до примерно 350 тыс. барр./сут., затем восстановился до ~411 тыс. в мае и ~423 тыс. в июне. По сведениям торговых источников, экспорт в июле может вырасти — возможно до ≈3 млн метрических тонн (~800 тыс. барр./сут.), а текущие оценки будут уточнены по мере поступления данных.
Цены и перспективы
Нефтепродукты торгуются заметно дороже по сравнению с довоенным уровнем. Основной компонент дизеля, сингапурский газойль, сейчас стоит около $137,72 за баррель — после падения до $109,35 23 июня котировки снова растут. Газойль дорожал примерно на 51% по сравнению с 27 февраля, тогда как фьючерсы Brent торгуются в районе $83,30 и прибавили около 15% с конца февраля.
Новые угрозы танкерам, сокращение мировых запасов и ограничение поставок из ключевых экспортеров создают риск дальнейшего роста цен на нефтепродукты даже в случае возможного урегулирования конфликта: переработчики могут извлекать повышенные маржи, а страны‑экспортеры — аккумулировать или постепеннo выпускать запасы.
Итог: текущее сочетание сокращённого импорта, экспортных запретов и угроз судоходству усиливает дефицит дистиллятов в Азии и поддерживает более высокие цены на рынках нефтепродуктов.
