Минфин в мае возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
МОСКВА, 23 апреля — Министерство финансов России в мае вернётся к операциям на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. Эти операции были приостановлены в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов и рисков быстрого исчерпания резервов.
«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении ведомства.
Объём интервенций, которые не были проведены в марте и апреле, будет учтён при расчёте размера операций в мае. Конкретные параметры Минфин планирует, как и ранее, опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Почему операции приостанавливали и что изменилось
В начале года нефтегазовые доходы бюджета заметно снизились, что создавало риски быстрого истощения резервного фонда. На этом фоне в конце февраля Минфин объявил о планах снизить цену отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и приостановил валютные операции как минимум до июля.
Однако резкий рост мировых цен на нефть на фоне войны в Иране позволил ведомству отложить корректировку бюджетного правила на более поздний срок. Дополнительный приток экспортной выручки привёл к укреплению рубля и поставил под вопрос целесообразность продолжительной паузы в валютных операциях.
О том, что правительство обсуждает досрочное возвращение на валютный рынок, сообщил около недели назад министр финансов Антон Силуанов.
Оценки аналитиков и реакция рубля
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, в период с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранной валюты на 300–400 миллиардов рублей при условии, что налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
«Такой объём покупок как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — предполагает Латыпов.
На сообщениях о скором возобновлении операций по бюджетному правилу рубль начал ослабевать по отношению к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
Бюджетное правило предполагает, что при цене нефти ниже установленного порогового значения (в 2026 году — $59 за баррель) Минфин продаёт валюту из резервов и покупает рубли, чтобы компенсировать выпадающие доходы и профинансировать дефицит бюджета, одновременно поддерживая курс национальной валюты.
Если же фактическая цена нефти выше цены отсечения, ведомство, напротив, направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и оказывая давление в сторону ослабления рубля.