Российская валюта во вторник продолжила уверенное укрепление и обновила локальные максимумы благодаря активной конвертации экспортной выручки от поставок дорогостоящей нефти, а также продажам иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа, запланированного на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась у отметки 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. Внутридневной максимум для российской валюты составил 10,90 за юань — лучшее значение с конца января.
Беспоставочный доллар/рубль с расчетами «завтра» торговался около 74,36, где рубль прибавлял около 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль держалась в районе 74,75, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,3%. В течение торгов курс поднимался до максимума с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась у отметки 87,55, при этом рубль укреплялся примерно на 0,9%. Внутридневной максимум составил 87,47 за евро — наивысший уровень с мая 2025 года.
С начала апреля российская валюта на внешнем рынке прибавила более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепилась к юаню примерно на 7% за тот же период.
Факторы поддержки рубля
Основную поддержку рублю обеспечивает усиленный приток экспортной валютной выручки за проданное по высоким весенним ценам углеводородное сырье. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца поступления экспортной выручки увеличиваются: сырьевые экспортеры активнее продают иностранную валюту и накапливают рублевую ликвидность для исполнения Единого налогового платежа.
По оценкам, объем налога на добычу полезных ископаемых, входящего в структуру ЕНП, в этом месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов рублей месяцем ранее, что стимулирует дополнительные продажи валютной выручки.
Дополнительным поддерживающим фактором стало решение властей США продлить до 16 мая действие послаблений по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, направленных на сглаживание глобального дефицита сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Среди возможных угроз для позиций рубля аналитики выделяют вероятность возобновления уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чем ранее косвенно говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина (компания «ВТБ Мои Инвестиции»), если Банк России с мая начнет операции по бюджетному правилу хотя бы в объеме около 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на баланс спроса и предложения на валютном рынке. Эксперт считает, что текущие котировки пока недооценивают возможные риски для рубля, связанные с этим сценарием.
Еще одним потенциальным негативным фактором для российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру, которые уже приводят к перебоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов. Это чревато уменьшением притока экспортной валютной выручки в страну.
Формально против рубля может сыграть и смягчение денежно‑кредитной политики. По итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля, участники рынка ожидают снижения ключевой ставки и более мягких формулировок в комментариях регулятора, что способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, 23 из 24 экспертов прогнозируют уменьшение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Еще один опрошенный допускает более резкое смягчение — сразу на 100 базисных пунктов.
