Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж валютной выручки перед налоговыми выплатами

Российская валюта во второй половине дня 23 апреля в основном демонстрирует позитивную динамику. Дополнительную поддержку рублю оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений со стороны сырьевых компаний могла быть реализована заранее.

Внешним фактором поддержки остаются высокие цены на нефть: котировки Brent удерживаются выше отметки $100 за баррель, что способствует сохранению повышенного притока экспортной выручки на внутренний валютный рынок.

Динамика рубля к юаню, доллару и евро

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,95. Рубль укреплялся менее чем на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января текущего года — 10,89 за юань.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,53 рубля за доллар, где российская валюта демонстрировала символическое укрепление.

На международном внебиржевом рынке (форекс) пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи уровня 75,05, согласно данным LSEG. Здесь рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого двумя днями ранее максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась около 87,50, и рубль укреплялся почти на 0,5%. Такая динамика объясняется, в том числе, ослаблением единой европейской валюты до 10‑дневного минимума по отношению к доллару США (около $1,1679). В паре с евро российская валюта обновила максимум с мая 2025 года, поднявшись до отметки 87,36.

С начала апреля на форексе рубль усилился к доллару США примерно на 7,7% и почти на 7% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 6,7%.

Роль экспортной выручки и внешней конъюнктуры

В течение текущего месяца рубль получает значимую поддержку от повышенного притока экспортной валютной выручки за российское углеводородное сырье, реализованное по высоким ценам. На рост цен влияет дефицит поставок из стран Ближнего Востока, связанный с вооруженным конфликтом США и Израиля с Ираном.

Продажи экспортной выручки за рубли традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублевую ликвидность под предстоящий Единый налоговый платеж.

Импорт, потребительский спрос и влияние политики ЦБ

Участники рынка отмечают, что в последние месяцы наблюдается устойчивое снижение покупок иностранной валюты импортерами, что связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе усилился неспекулятивный интерес к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более существенное укрепление рубля.

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут стать факторами, способствующими восстановлению потребительской активности и росту реального спроса импортеров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рубля с точки зрения доходности рублевых активов.

Согласно опросу, проведенному среди участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью понизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако замедление инфляции в России усилило ожидания части аналитиков, прогнозирующих более существенное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.

Потенциальные риски для курса рубля

Среди рисков для российской валюты участники рынка выделяют возможное возобновление в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу, о чем на прошлой неделе косвенно сообщил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительную угрозу может представлять воздействие атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Из‑за таких инцидентов время от времени возникают перебои с экспортными отгрузками нефти и нефтепродуктов, что потенциально чревато сокращением притока валютной выручки.

«Волатильность торгов рублем в парах с основными мировыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет весьма мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — говорит аналитик Андрей Зацепин (компания «Алор Брокер»).