Первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил, что возобновление операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае может привести к «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности.
Планируемые покупки и состояние рынка
Минфин подтвердил намерение вернуться на валютный рынок в мае и начать закупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния; операции по формированию запасов ФНБ стартуют 8 мая, дневной объём будет объявлен позже.
По словам Пьянова, после дефицита в феврале—марте краткосрочные ставки по юаню стабилизировались: если ранее они поднимались до 42–43%, то в апреле опустились до примерно 0,3%.
«Тем не менее рынок остаётся подверженным дестабилизации. Следует внимательно следить за возобновлением покупок юаня Минфином и действиями Центрального банка как агента Минфина после майских праздников.»
Аналитики Совкомбанка оценивают возможный объём покупок по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом операций Центробанка — около 15 млрд рублей). При этом за счёт сильных экспортных продаж (примерно $47–49 млрд) в мае ожидается небольшое укрепление рубля — порядка 1% по среднему курсу.
Пьянов также отметил, что такие покупки частично «стерилизуют» ликвидность на рынке, не создавая встречного притока средств, что может привести к росту ставок по юаню и служить краткосрочным фактором дестабилизации.
Возможный налог на сверхприбыль и влияние на кредитование
В отношении обсуждаемых мер по налогообложению сверхприбылей банков Пьянов указал, что пока отрасли не привлекаются к проработке такого налога, однако текущая бюджетная ситуация может привести к появлению подобных инициатив.
Он подчеркнул, что банкам потребуется дополнительный капитал для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок. Введение налога на сверхприбыль может снизить объёмы кредитования, что ослабит кредитный импульс для экономики.
ВТБ рекомендует отслеживать динамику ставок и объявления регуляторов в период запуска покупок, так как это будет определять краткосрочные риски на рынке юаневой ликвидности.
