Коротко
Министерство финансов России в июне заметно увеличит покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила из‑за высоких цен на нефть. Это направлено на то, чтобы не допустить чрезмерного укрепления курса рубля.
Планируемые объёмы операций
С 5 июня по 6 июля Минфин намерен купить валюту на 208,2 миллиарда рублей, что эквивалентно примерно 9,9 миллиарда рублей в день. Для сравнения, в мае покупки составляли 110,3 миллиарда рублей или около 5,8 миллиарда рублей в день.
Опрошенные аналитики оценивают ожидаемый объём покупок в ближайший месяц в диапазоне 180–280 миллиардов рублей.
Роль Центробанка и ежедневные чистые покупки
Операции от имени Минфина проводит Центробанк. С учётом корректировок на величину прошлых продаж из резервного фонда (около 4,62 миллиарда рублей в день) объём ежедневных чистых покупок вырастет в 4,5 раза — до 5,28 миллиарда рублей в день вместо нынешних 1,18 миллиарда.
Как работает бюджетное правило
По бюджетному правилу при недоборе доходов от нефти и газа Минфин продаёт валюту из резервов и покупает рубли, чтобы покрыть дефицит бюджета — это способствует укреплению рубля. Если же доходы выше базового уровня, министерство покупает валюту за рубли, пополняет Фонд национального благосостояния и тем самым сдерживает или ослабляет чрезмерное укрепление рубля.
Причины изменения решения
Ранее в феврале, столкнувшись с резким снижением нефтегазовых доходов, Минфин объявлял о корректировке бюджетного правила и воздерживался от валютных операций до июля. Однако рост цен на нефть, вызванный эскалацией в регионе и проблемами на одном из ключевых маршрутов поставок, позволил отложить изменение правила и вернуться на валютный рынок досрочно.
Приток экспортных доходов укрепил рубль, что также послужило причиной для наращивания покупок валюты и золота в июне.