Глава Центробанка заявила на деловой конференции, что регулятор готов ввести отдельный норматив валютной ликвидности для банков в ответ на периодические всплески дефицита юаня на внутреннем рынке и связанные с этим скачки ставок по юаневым свопам.
Почему возникла проблема
По словам регулятора, в предыдущие месяцы российские банки активно наращивали кредитование в юанях, при этом валютное фондирование оказалось не очень устойчивым. Когда клиенты сняли юаневые сбережения, многие банки пошли искать юани на коротком денежном рынке, и ставки там резко выросли.
- Активный рост кредитования в юанях увеличил потребность в валютном фондировании;
- Часть валютных источников оказалась нестабильной — клиенты выводили юани;
- Поиск юаней на коротком рынке привёл к резкому повышению ставок.
Уроки и возможные меры регулятора
Регулятор подчеркнул, что для выдачи длинных кредитов нужен надёжный источник финансирования или, как минимум, высоколиквидные юаневые резервы. В связи с повторяющимися всплесками ставок обсуждается целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности. Детали и параметры нового норматива регулятор готов обсуждать с банками.
О внешних заимствованиях и текущих ставках
Ранее российские компании могли привлекать заимствования, опираясь на сбережения граждан Европы и США при низкой там инфляции и низких процентных ставках. Сейчас такие мировые сбережения фактически недоступны.
В результате основным источником финансирования остаются российские сбережения, при этом в условиях высокой инфляции и высоких ставок. Настоящие валютные цены формируются на международных площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что доступно внутри страны, по сути представляет собой рублевые ставки, захеджированные в валюту, и они будут следовать за динамикой рублевых ставок и зависеть от российской инфляции.
Регулятор отмечает, что это новая реальность: стоимость валюты для российских участников определяется не только курсом «на родине» валюты, а стоимостью рубля, захеджированного в эту валюту.
